袁正 長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶研究院高級(jí)研究員　西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授

9月24日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝宣布，近期將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這已是中國(guó)人民銀行年內(nèi)第二次降低存款準(zhǔn)備金率，預(yù)計(jì)將向金融市場(chǎng)提供約1萬(wàn)億元的長(zhǎng)期流動(dòng)性。潘功勝表示，中國(guó)存款準(zhǔn)備金率還有一定的下調(diào)空間，年底前還可能進(jìn)一步降準(zhǔn)。

潘功勝還宣布，7天期逆回購(gòu)操作利率將進(jìn)一步降至1.5％。作為中國(guó)人民銀行的主要政策利率，此次利率調(diào)整，將帶動(dòng)中期借貸便利（MLF）利率下調(diào)約0.3個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）、存款利率等下行0.2個(gè)百分點(diǎn)至0.25個(gè)百分點(diǎn)。這是中國(guó)人民銀行時(shí)隔兩個(gè)多月再次宣布調(diào)降政策利率，7月份，已將7天期逆回購(gòu)操作利率從1.8％降至1.7％，這次再降至1.5％。

降準(zhǔn)和降息是凱恩斯主義的逆周期調(diào)節(jié)貨幣政策工具。該學(xué)派主張?jiān)诔霈F(xiàn)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)時(shí)，結(jié)合政府目標(biāo)靈活調(diào)整貨幣政策，以擴(kuò)張總需求，進(jìn)而穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

今年的政府工作報(bào)告確定中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)為5％。盡管上半年中國(guó)GDP增長(zhǎng)了5％，但二季度增速僅為4.7％，實(shí)現(xiàn)全年增長(zhǎng)目標(biāo)存在一定的隱憂。與此同時(shí)，中國(guó)固定資產(chǎn)投資和消費(fèi)表現(xiàn)偏弱。數(shù)據(jù)顯示，2024年1—8月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長(zhǎng)3.4％，其中，民間固定資產(chǎn)投資下降0.2％，而社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)3.4％，8月份更是降至2.1％，反映出整體消費(fèi)活力不足。

同時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的疲軟對(duì)經(jīng)濟(jì)也產(chǎn)生明顯拖累效應(yīng)。1—8月，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降10.2％。新建商品房銷售面積和銷售額分別同比下降18.0％和23.6％。8月份的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.1％，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣度小幅回落，自5月份以來(lái)持續(xù)低于榮枯線。

毋庸諱言，當(dāng)前，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱的問(wèn)題仍存在，因此，必須加大宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控力度，強(qiáng)化逆周期和跨周期政策調(diào)節(jié)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，并加強(qiáng)政策工具創(chuàng)新和協(xié)調(diào)配合。

在財(cái)政政策方面，今年的政府工作報(bào)告明確提出，積極的財(cái)政政策要適度加力、提質(zhì)增效，赤字率擬按3％安排，赤字規(guī)模為4.06萬(wàn)億元，并計(jì)劃連續(xù)幾年發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，專項(xiàng)用于國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域的安全能力建設(shè)。今年先發(fā)行1萬(wàn)億元的特別國(guó)債。落實(shí)好結(jié)構(gòu)性減稅降費(fèi)政策，重點(diǎn)支持科技創(chuàng)新和制造業(yè)發(fā)展。

在貨幣政策方面，政府工作報(bào)告明確，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效。中國(guó)人民銀行保持流動(dòng)性合理充裕，社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降。

此次中國(guó)人民銀行降準(zhǔn)、降息的貨幣政策力度較強(qiáng)，可以有力促進(jìn)投資和消費(fèi)，擴(kuò)張總需求，從而有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)。此外，降準(zhǔn)、降息還起到了穩(wěn)定資本市場(chǎng)的作用。在降準(zhǔn)、降息政策發(fā)布當(dāng)日，股市出現(xiàn)強(qiáng)烈反彈，滬指創(chuàng)下4年來(lái)的最大單日漲幅，顯示出流動(dòng)性擴(kuò)張對(duì)市場(chǎng)信心的有效提振。

編審：高霈寧 蔣新宇 張艷玲